Fundamentele analyse

Niets is waardevoller dan informatie. De juiste informatie die op het juiste moment op de juiste manier wordt gebruikt, kan ongelooflijke resultaten opleveren, of het nu gaat om sport, politiek, oorlog of beleggen. Informatie voor beleggingsdoeleinden valt grotendeels uiteen in twee categorieën: fundamentele analyse en technische analyse.

Dit is de Market10 gids voor fundamentele analyse. Gebruik het om te begrijpen hoe informatie die vrij beschikbaar is u kan helpen betere beslissingen te nemen over waar u uw geld investeert en wanneer u een markt betreedt en verlaat.

Wat is fundamentele analyse?

Fundamentele analyse is een zeer brede term. Het omvat informatie op macroschaal zoals de toestand van de economie, het marktsentiment en de positie van de sector. Micro-economische factoren die specifiek betrekking hebben op een bedrijf zoals winst, marktaandeel en management zijn ook inbegrepen en net zo belangrijk.

Samen geven deze gegevens analisten een idee of de aandelen van een bedrijf overgewaardeerd of ondergewaardeerd zijn. In het eerste geval zou de natuurlijke reactie zijn om te overwegen het te verkopen; in het tweede geval zou het zinvol zijn om aandelen te kopen.

Hoewel die benadering op zich logisch is, geeft de fundamentele analyse niet vaak zwart-wit antwoorden. Veel van de overwegingen die een handelaar maakt en de conclusies die hij uit de gegevens trekt, zijn subjectief. Het is heel goed mogelijk dat twee analisten naar dezelfde informatie kijken en tot tegenovergestelde conclusies komen.

Bij Market10 leggen we buitengewoon veel nadruk op wiskundige modellen om trends op de aandelenmarkt, forex en CFD's (contracts for difference) nauwkeurig te voorspellen. Fundamentele analyse en technische analyse staan centraal in al onze financiële planning.

Hulpmiddelen voor fundamentele analyse

Uit deze inleiding tot fundamentele analyse kun je opmaken hoe complex het kan zijn. Als je ze echter zelf berekent, krijg je een goed inzicht in de onderlinge relaties en ontwikkel je je vaardigheden als handelaar.

Hier zijn enkele van de belangrijkste factoren waarmee je rekening moet houden als je voor een "doe het zelf" aanpak kiest.

• Koers-winstverhouding (P/E) - Dit is een verhouding tussen de huidige verkoopprijs van het bedrijf en de winst per aandeel van het bedrijf.
• Koers/omzetverhouding (P/S) - Ook wel verkoopmultiple of omzetmultiple genoemd, dit is een vergelijking van de aandelenprijs van het bedrijf ten opzichte van de totale inkomsten.
• Verwachte winstgroei (PEG) - Dit is het groeipercentage van de winst van het bedrijf over een jaar.
• Koers-boekverhouding (P/B) - Ook wel koers-aandeelverhouding genoemd, dit is een vergelijking tussen de boekwaarde van een bedrijf en de waarde van het aandeel. De 'boekwaarde' van een bedrijf is de waarde (kosten van activa minus afschrijvingen) zoals berekend in de financiële balansen. P/B wordt verkregen door de laatste slotkoers van het aandeel te delen door de boekwaarde (van het vorige kwartaal).
• Rendement op eigen vermogen - Dit cijfer wordt ook wel rendement op nettowaarde genoemd en wordt verkregen door de nettowaarde van het bedrijf te delen door het eigen vermogen van de aandeelhouders.
• Dividenduitkeringsratio - Een bedrijf kan een deel van het nettoresultaat als dividend uitkeren aan aandeelhouders, terwijl de rest wordt vastgehouden om toekomstige groei van het bedrijf te financieren. Deze verhouding vergelijkt hoeveel er is uitbetaald en hoeveel er is ingehouden.
• Dividendrendement - Deze ratio wordt verkregen door het dividend dat over een jaar per aandeel wordt uitgekeerd aan aandeelhouders te delen door de huidige waarde van het aandeel. Dit percentage geeft een idee van hoeveel dividend beleggers kunnen hopen te krijgen door simpelweg in het bedrijf te investeren.
• Winst per aandeel - Dit wordt berekend door de nettowinst, minus dividenden, te delen door het aantal uitstaande aandelen. Het geeft beleggers een idee van hoe de totale winst zich verhoudt tot elk aandeel.

Het lijdt geen twijfel dat dit veel is om te verwerken, vooral als u een nieuwe belegger bent. Als u overweldigd wordt door het grote aantal variabelen, de terminologie en/of de berekeningen, kan Market10 u helpen.

Tips voor fundamentele analyse

Goed, de betrouwbare fundamentele analyse kost tijd en aanzienlijke inspanningen. Hoewel veel van de informatie die nodig is voor fundamentele analyse vrij gemakkelijk kan worden verkregen, kan het vinden van de correlatie tussen een financiële factor en de aandelenprestatie een ongrijpbaar doel zijn.

Vaker wel dan niet kan geen enkel stuk informatie een nauwkeurig en volledig beeld schetsen van de waarde van een aandeel. Vrijwel alle verschillende stukjes informatie hangen met elkaar samen of worden door elkaar beïnvloed. Om te bepalen of een aandeel overgewaardeerd of ondergewaardeerd is, moet je deze relaties begrijpen.

Maak om te beginnen een lijst van alle factoren die je wilt gebruiken in je fundamentele analyse. Ze zullen in twee (2) categorieën vallen - macro-economisch en micro-economisch - zoals we eerder hebben besproken.

Binnen elk van deze twee lijsten categoriseer je elke factor volgens de mate van directe impact die je inschat dat ze hebben op de waarde van het aandeel. Dit is een beoordeling vol grijze gebieden en je aannames zullen het uiteindelijke resultaat beïnvloeden.

Beoordeel vervolgens hoe elke factor de andere factoren beïnvloedt. Een bloeiende economie zal bijvoorbeeld een opwaartse druk uitoefenen op de inkomsten van een bedrijf, omdat meer mensen geld hebben om de producten te kopen die het bedrijf produceert. Omgekeerd, als de economische boom zich voordoet maar vertraagt, zal het effect op de winst ook afnemen.

Wat je aan het einde van je beoordeling zou moeten hebben is een web van relaties tussen elke factor. Dit is slechts het beginpunt van je analyse voordat je gaat handelen.

Voordelen en nadelen

Het grootste deel van de weerstand tegen fundamentele analyse ligt in de complexe berekeningen en de onnauwkeurige manier waarop factoren aan elkaar gerelateerd zijn. De beoordeling van factoren is subjectief en kan aanzienlijk verschillen tussen analisten.

Zoals met alle gegevens kan fundamentele analyse ook niet anticiperen op uitschieters en actuele gebeurtenissen zoals de COVID-19 pandemie. Het is echter ook grotendeels onwetend van de cyclische aard van markten, wat de belangrijkste overweging is bij technische analyse.

Het belangrijkste voordeel van fundamentele analyse is dat het een correlatie geeft tussen alle financiële cijfers en de werkelijke waarde van een aandeel. Door rekening te houden met de fundamentals die de aandelenprijs beïnvloeden, krijg je een duidelijk idee of een aandeel overgewaardeerd of ondergewaardeerd is.

Vanaf dat punt komt investeren gewoon neer op beslissen of je je comfortabel voelt met de grootte van het verschil tussen de werkelijke waarde en de potentiële waarde. Natuurlijk kunnen goede beoordelingen veel bedrijven in een tussenliggend grijs gebied plaatsen.

Vergeet niet dat dit niet betekent dat je analyse een verspilling is geweest - in feite zal het volgen van de voortgang van deze 'grijze aandelen' je in staat stellen om belangrijke factoren te identificeren die jij en zelfs deskundige analisten over het hoofd kunnen hebben gezien.

Intelligent beleggen draait om het juiste gebruik van informatie.